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    疫情导致外需下滑 聚烯烃市场加剧寻底

       更新时间: 2020-03-28 09:48:37   金联创

    本周新冠肺炎疫情在海外继续蔓延且加剧恶化,美国一举成为第一大感染国,全球经济陷入衰退的可能越来越大。聚烯烃市场在国内基本控制疫情和下游复工复产转好之际,石化高库存负重前行之时,再次遭受海外疫情影响外需下降的现实,疫情未能好转前,聚烯烃前景黯淡,市场加剧寻底。


    一、本周聚烯烃期现又双叒叕弱势 


    本周聚烯烃市场继续下行且速度加快,聚烯烃期货双双再创价格新低。基差则反向市场下继续走强,缘于期货下跌快于现货,现货跟随期货下行。


    疫情在全球蔓延,宏观巨大的利空,下游需求急剧萎缩,特别是外需不容乐观,国内下游开工虽然有所提高,复工还需看复产,整个产业链的关联,复产并不乐观。本周聚烯烃期货主力合约基差都处于正向市场,近期波动中急剧走强,主导因素还是期货下跌较快。


    L2005主力合约在短暂的正向市场后开始走强,很快到反向市场,波动中显示本周基差急剧扩大,资金离场,期货下跌加速。资金正在转移到L2009合约,4月初预计会换月。

     

    P2005合约基差跟L2005合约基差走势基本一致,资金同样离场,转移到2009合约。


    二、 国际市场报价急剧跳水 疫情传导显示外需崩塌


    由于本周海外疫情加速扩散和恶化,宏观利空在进一步传导到实体产业,聚烯烃市场的供需矛盾进一步的深度激化。从国内角度看,国内疫情逐步缓解和见好的情况下,聚烯烃市场其实是在负重前行,上游高库存一直未能及时消化,形成巨大的压力。近期市场关注重心开始转向海外疫情的影响,在海外疫情发展初期,出口订单取消或延迟的状况开始出现,只是当时产业链各环节还有流通库存腾挪空间,市场情绪尚属 2000 定,本周以来,海外疫情扩散的势头不减反增,越来越多的国家开始采取“封城”举措,外需崩塌的担忧逐渐加重。在印度宣布 3 月 25 日开始在全国实施“封城”模式之后,外盘报价大幅下跌引燃市场,市场预期大量低价货源将进一步冲击中国市场,由此国内聚烯烃期现货价格大幅下挫。


    看国际市场报价,近一年的走势明显下行态势。平时基本上10多美元的下跌报价,本周却突然大幅下跌。其中LLDPE远东CFR报价本周从782跌倒702美元,跌幅80美元,PP均价远东CFR报价824到769,跌了55美元。

     

    中东FOB报价同样跌幅,走势图上呈现局部跳水态势。

     

    三、扩产年+疫情冲击 聚烯烃暂时找不到乐观的理由


    2019-2020年本事扩产高峰期,一边是产能挤兑,供给增多,一边是疫情急剧压缩的海内外需求。疫情拐点不来,需求恢复难有起色。供需矛盾进一步激化。本周的外盘报价大幅下调意味着海外需求下滑的压力开始显性化,并且这很可能只是开始而不是结局,后期外需疲弱将拖累供需矛盾进一步激化,市场需要供应端减量以适配需求端的收缩。外商对进口供应货源展开竞争性降价,将进一步加剧国内市场下行压力。短期内聚烯烃期价将继续下探寻底,参考国内生产装置的利润状况,预计此轮下跌仍有 300-500 元/吨的空间,在全球疫情出现拐点或是生产端明显收缩以前,暂不建议抄底。


    文章关键词: 聚烯烃
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