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    恐慌情绪有所缓解 PTA期货价格一路向下

       更新时间: 2020-03-27 09:47:53   期货日报

      近期,原油价格大幅下挫,PTA成本坍塌,PTA期货价格跌破4000元/吨一线一路向下,屡创上市以来新低。

      恐慌情绪有所缓解

      美联储本月23日宣布,将不限量按需买入美债和MBS,无限量QE开启。此外,美国参议院就两党刺激计划达成协议,美国财政刺激规模将达到2万亿美元。美联储无限量QE及美财政部刺激政策,缓解了市场对流动性危机的恐慌。

      同时,美国得克萨斯州油气专员声称如果沙特、俄罗斯同意限制原油产量,得克萨斯州也可以考虑减少10%的原油产量。这或提振原油反弹,从而对PTA价格形成一定支撑。不过,海外疫情仍未见顶,原油需求继续减少,加之为了争夺市场份额,主要产油国重回谈判桌阻力重重。

      社会库存小幅回落

      从供应端来看,近期PTA装置检修较多,如恒力4#及新凤鸣开启为期两周的检修,上周装置负荷下降至69.7%。聚酯负荷维持八成左右,较2月底明显回升。PTA社会库存从高位350万吨下降10万吨左右,基差小幅走强。

      然而,装置检修周期多数在半个月左右,下周检修装置将逐步重启,负荷会回升。目前PTA现货加工差升至630元/吨附近,期货盘面加工差升至700元/吨附近,企业开工意愿增强。PTA市场一直维持正向结构,面对现货高库存及销售压力,PTA生产企业依然可以通过与套利商合作,提前回笼资金和锁定加工差,从而稳定生产。因此,从检修及加工差角度分析,PTA装置负荷或上升。

      纺织订单出口受限

      随着国内各地推进复工复产,下游逐步复苏,江浙织机开工率恢复至73%,回归正常水平,这或缘于国内抢复工以及赶工前期的出口订单。目前,欧美等地新冠肺炎疫情十分严重,难言何时见顶,海外纺织品需求骤降。我国纺织品出口占比将近六成,海外需求萎靡,国内纺织出口订单减少,国内纺织品积压。
      从聚酯端来看,目前负荷恢复至较高水平,库存居高不下,各聚酯类库存在30―35天不等。受出口订单下滑影响,纺织企业库存和资金压力攀升,二季度开工积极性将下降,织机开工率或下滑,这将加剧聚酯行业累库压力,从而倒逼其降负荷。

      总之,需求疲软仍将压制PTA价格。目前PTA盘面加工费回升至较高水平,在负基差背景下,企业可积极利用期货盘面锁定加工费,规避价格波动风险。


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    文章关键词: PTA期货
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